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中国首成世界铜库存中心 铜价面临重大挑战

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中国首成世界铜库存中心 铜价面临重大挑战

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  十多年来,中国第一次成为了世界铜库存中心。

  海 关数据显示,自去年8月27日以来,上海期交所铜库存增长逾14万吨,达到27.7万吨,库存增长逾一倍,达到历史最高水平。12月精炼铜进口较上年同期 飙升34.4%,达到创纪录的水平。相比之下,LME监控的铜库存为20.5万吨,自8月份以来减少了大约一半,降至一年低点。世界铜库存中心东移,中国 取代伦敦成为全球新的铜库存中心。

  德 国商业银行表示,随着价格差异令套利成为一项有利可图的交易,鼓励了中国的铜进口,期货交易所指定仓库的铜库存超过了伦敦金属交易所(LME)。从贸易商 处得知,12月进口增幅如此之大的重要原因是去年临近年底时,进口高企部分受预计人民币进一步贬值的影响,从而大量补充库存,以便在国内转售获利。并且, 上海铜价高于LME基准价格促使贸易商以LME价格买入铜,然后运到中国获利卖出。

  其 他提到的导致铜进口增加的原因包括中国国储局收储,以及将精炼铜作为融资抵押品。但这些原因无法解释为何铜精矿(又称铜矿砂)进口大幅增加,12月铜精矿 进口较上年同期大幅增长26%,至创纪录的148万吨,但铜精矿并不能用于融资抵押。巴克莱的大宗商品分析师DaneDavis说,“精炼铜和铜精矿进口 复苏与人民币开始贬值有关系,是投资者试图在人民币进一步贬值前储备铜”。

  LME指标期铜CMCU3约为4500美元,去年下半年多数时间都低于沪铜价格。市场曾预期,随着中国进口增多,这一价差将收窄直至消失,但至今尚未成为现实。

  麦格理在一份报告中称,“其中根本原因在于人民币贬值,导致国内市场参与者选择在上海期交所建立多头仓位。”麦格理称,这可能意味着,与此同时LME空头仓位增加,“而不是说中国强劲的需求推高了国内铜价”。

  对于铜价后市,业内人士表示并不乐观。

  路透社称,尽管上海期货交易所指定仓库的铜库存超过了伦敦金属交易所,但这不应视为中国实际需求增强的迹象,因为进口的增加更多与补充库存有关。

  彭博行业研究驻新泽西Skillman的分析师霍夫曼也表示中国铜需求仍然非常疲弱,中国去年的铜消费量下降了2%到4%,从今年的市场来看,可能也不会有明显好转。

  BB&T分析师GarrettNelson预计铜价在短期内面临重大挑战。

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